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陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

2019年10月09日 22:55:09    作者:西安新闻

原标题:陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海越能源? 来源:西安金融棒棒糖

  我们觉得“买壳潮”是陕西资本市场的年度大事,迄今为止已累计发生7-8起买壳动议,成功案例及在途案例超过4起。

  我们也觉得海航正在成为一个不错的“卖壳专业户”,如金融棒棒糖两篇旧文《棒棒糖预测兑现:海航让位凯撒旅游》、《海航掌权17年,今终推出“西安民生”》所言,回归主业让其成为诸多谋壳者的大目标。

  因为就在10月7日,海航旗下的海越能源(600387)或被陕西铜川一家公司拿下,背后隐现的真正主角是陕西新华出版集团。

  铜川力量上演“蛇吞象”?

  10月7日,海越能源公开披露上交所的问询函显示,海航现代物流与铜川汇能鑫能源有限公司签署了《合作框架协议》,筹划将海航现代物流持有的浙江海越科技100%股权转让给铜川汇能鑫。

  而海越科技持有海越能源18.99%的股权,为上市公司第一大股东,如若成行,实控人将发生变更。

  我们先看看海航为什么卖?

  1:主业回归:撤出A股只是当下的一个小片段(9月至10月让出3家上市公司控制权),海航危机持续已久,其公开的路径就是回归航旅主业。因此主营绿色能源投资与生产、石油化工品储运与贸易的海越能源被出售顺理成章。但作为财经观察者,我们更愿意相信,海航应该是没有时间来实现最初收购海越能源时的整合了,毕竟这笔于2017年2月的收购案,海航掏出了26.5亿元。

  2:质押危机:公司前期公告显示,海越科技累计质押上市公司股份占其持股总数达100%。

  3:增持食言:9月10日浙江监管局发出警示函:原因是作为海越科技一致行动人的长安航空没有履行对海越能源的增持承诺。(只增持了21.31万股,为增持计划数量下限的22.88%)。

  其实上述事件已经不重要了,尽管上市公司本身的业绩还有保障,但在海航整体撤退的背景下,已经实在坚守不住了。因此在今天,我们还是更多关注下谁要吃下海越能源。

  先看表面上的主角,铜川汇能鑫。

  这是一家成立于2019年9月24日、注册资本1000万元的公司,经营范围包括能源开发、矿产品加工等。不用多说,糖豆们都会注意到该公司成立仅仅20天左右,“就是为本次收购设立的。”

  再穿透一层看,其100%的股东是铜川高鑫金融控股有限公司(铜川高鑫金控)。

  这家公司其实只早成立1个月(2019年8月13日),注册资本50000万元人民币,经营范围包括股权投资与管理、投资咨询、项目投资等。

  行文至此,一个显现的问题是,这两层构架基本都可以视为,接盘海航出售资产而设立的“收购平台”,两家公司尚未开展任何经营,面对总市值近40亿元的上市公司,属于典型的“蛇吞象”式收购。

  有意思的来了,从“极度缺钱”的海航手里抢到控股权,尤其是相较海航当年付出的成本,铜川这家公司有力量完成对价的支付吗?

  时间其实很紧,相关公告显示:双方在框架协议签署生效后的40个工作日内,应共同努力完成正式股权转让协议等相关协议的签署,也意味着交割在即。

  陕西出版传媒集团隐现

  交易所的反应是最迅捷的,其在问询函中的两个关键问题,也是我们所关心的。

  1:未明确交易对手(铜川汇能鑫)的实际控制人和交易完成后上市公司的实际控制人情况,也未明确交易对方本次收购是否需要经过相关国资审批程序及进展。

  2:铜川汇能鑫(表示)本次收购资金为其股东借款或者其他自筹资金,交易所要求补充披露本收购资金来源安排,说明此次收购的资金安排方案等。

  这两个问题的核心是谁在收购?钱从哪来?

陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

  将股权继续击穿,我们看到了高鑫金控的两大股东,持股70%的陕西出版传媒集团实业发展有限公司(陕西出版传媒实业),以及持股30%的铜川新区高远开发建设有限责任公司(铜川高远开发)。

陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

  如果说是股东借款,陕西出版传媒实业就是主角吗?

  资料显示,陕西出版传媒实业成立于2012年6月,注册资本2000万元,所属地产行业,经营范围包括房地产开发经营、物业管理、房屋出租等,去年开始新增煤炭销售业务。其股东构成为,陕西出版传媒集团股份有限公司(陕西出版集团)持股比例51%(大股东为陕西省财政厅),2名自然人(梁海霞、王彬)持股49%。

  在这一层面中,我们其实有一些意外。根据陕西出版传媒实业的经营范围,我们其实能公开查到的信息,其对外投资全部集中于“金融领域”,如西安民间金融街、高鑫金控、新华村镇银行等,这家公司的定位就是干金融吗?

  我们继续检索相关资料发现,在纷繁变动的股权合并中,陕西出版传媒实业背后真正隐现的是陕西新华集团,而非陕西出版传媒集团。陕西新华集团官网项下(转换较大,见下文),参、控股公司一栏“陕西出版传媒实业”赫然在列,虽然没有其详细介绍。

陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

  出于不得罪人的考虑,我们既不探究陕西出版传媒实业为何重注金融,不探究为什么有铜川的身影,更不探究真正的借壳方为什么要借道陕西出版传媒实业了。

  至于未来预期,全国性媒体较为一致的倾向是:陕西出版传媒集团将是真实的借壳主体,也自然是真正出资方。作为本土财经观察者,我们基本认为,陕西出版传媒实业自身的产业安排局限性较大,“小金融”板块无力支撑上市公司,不会是借壳主体。

  “新华”借壳成大概率事件

  为什么上文会出现新华集团?因为在2014年4月,在陕西省委、省政府的指导下,陕西出版传媒集团与陕西新华发行集团改革重组,组建陕西新华出版传媒集团(陕西新华集团)。

  因此,尽管我们无法找到“陕西出版集团”的相关网站,尽管工商信息显示其依然“在业”,但在陕西国资序列大的调整背景下,我们判断“新华出版”已是未来出版概念上市的真实主体。事实上,陕西新华集团董事长禹鸿斌也兼任了陕西出版传媒实业的董事长。

  有公开信息显示,陕西新华出版传媒集团注册资本5.5亿元,下辖1家分公司、8家出版社、10家市级新华书店、80家县级新华书店,1家物资公司、1家文化公司、3家控股公司,以及多家报刊等110余家单位。2017年,集团出版图书6402种,实现营业收入38.15亿元,总资产和净资产分别达到58.5亿元和22.6亿元,经营情况位居省属国有文化企业集团前列。

陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

  在陕西广播电视局的官网上,我们找到了一篇由“省局资金规划处”供应的稿件,其中重要信息是:陕西新华出版传媒集团将围绕“融合、改制、上市”三步走战略,加快融合工作进程,整合行业优势资源、打通上下游环节、延伸产业链,做大做强“出版、发行和物流、印刷及物资、新媒体、多种经营”等业务板块,逐步打造“体制规范、机制灵活、充满活力、持续增长”的出版传媒集团,力争在“十三五”期末实现“双百亿”“前十强”的发展目标。

  经过如上核理,大致脉络已经清晰。在此,我们先略微超前看一下目前的出版概念股都有哪些。

陕西“买壳潮”盯上海航,新华出版“夺食”海

  有分析显示,A股出版业公司在2018年出现了两大特点:

  1:分化明显:如收入最高的凤凰传媒(江苏资控股)达112亿元,超过百亿元的仅有3家,低于50亿元的达10家,占比接近50%,低于10亿元的也有4家。

  2:教辅吃重:共有13家出版业上市公司参与这一市场,其中营业收入较高的是凤凰传媒(72.68亿元)、山东出版(68.36亿元)、新华文轩(61.18亿元)。

  但在2019年7月5日,市场迎来了糖豆们熟悉的优质玩家――中信出版(300788)成功IPO,近期创下47.50元的高点,市值超过88亿元。看来优质的出版概念,还是比较抢手的。

  最后,我们也乐意于大胆猜测,“陕西新华”也会在不远时登陆A股市场,成为陕股又一新军。

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